Portafogli

Riflettori puntati sul mio TFSA: un portafoglio eccessivamente concentrato

Yoann Dessery

Yoann Dessery ha iniziato a investire nel 2008. (Foto: per gentile concessione)

RIFLETTORI SUL MIO TFSA è una sezione in cui i singoli investitori condividono con noi le loro mosse di investimento buone e cattive sottoponendo il loro portafoglio all’analisi di un professionista.

(Illustrazione: Camille Charbonneau)

Nome : Yoann Dessery

Età : 35 anni

Occupazione: ricercatore di kinesiologia

Valore TFSA: $ 147.000

Strategia: singoli titoli

Bel colpo : acquisire conoscenze finanziarie

Brutto tiro: non aver iniziato a investire prima

Obiettivo : raggiungere la libertà finanziaria

Il suo consiglio all’investitore che inizia: non è così semplice come sembra

“Era il 2008, nel bel mezzo di una crisi del mercato azionario. Avevo 3000 euro da investire. I miei genitori mi hanno parlato della Borsa. Ho deciso di investire in un’unica azione, una società metallurgica”, così Yoann Dessery ricorda i suoi primi passi in borsa. Ha rapidamente raddoppiato il suo investimento. Una pura coincidenza. “Avrei avuto lo stesso successo con quasi tutti i titoli, quindi tutto era sul pavimento”, ha detto. Tuttavia, questa piccola incursione nella finanza ha suscitato il suo interesse per gli investimenti. “La mia curiosità è stata stuzzicata e ho iniziato a leggerne un po'”. Tuttavia, è stato dall’altra parte dell’Atlantico che questo francese, nato a Cambrai (vicino a Lille, nel nord della Francia) – un puro “Ch’ti” per sua stessa ammissione, avrebbe affinato la sua formazione come investitore.

Nel 2009 è volato in Quebec per proseguire gli studi in chinesiologia presso la Laval University. “È molta prevenzione degli infortuni attraverso l’attività fisica”, afferma colui che studierà per quattro anni a livello di dottorato. Sarà in grado di guadagnare un po’ di soldi lì. Dopo una breve deviazione attraverso l’Inghilterra, dove andò a lavorare (e risparmiare denaro), si stabilì finalmente sul suolo del Quebec, a Lévis, una città chiamata in onore di un altro Ch’ti (il secondo in comando di Montcalm). “Un’altra coincidenza!”. Fu poco dopo, nel 2012, che aprì il suo TFSA e vi investì le migliaia di dollari guadagnati durante i suoi studi. “Ho iniziato investendo i miei risparmi in un fondo comune offerto dalla mia banca. Mi interessava investire, ma mi mancava ancora il tempo per dedicarmici”.

Il suo gruzzolo è cresciuto ancora un po’ durante il periodo. Tuttavia, è stato cinque anni dopo, nel 2017, che ha deciso di prendere il toro per le corna e gestire i suoi dollari canadesi in modo più attivo. “Mi ero già comportato bene con quello che ho tenuto in Francia in euro. Essendo diventato più a mio agio con i titoli nordamericani, ho quindi deciso di contribuire il più possibile al mio TFSA e di investirlo”.

Per perfezionare il suo corso finanziario, il signor Dessery leggerà all’infinito tutto ciò che riguarda direttamente o indirettamente la finanza. “Vorrei andare in biblioteca e prendere in prestito 8-9 libri sull’argomento. Ho divorato tutto”. Farà anche un corso di trading di breve durata per saperne di più sull’analisi tecnica. Inizia a creare i propri fogli di calcolo Excel e calcolare il valore intrinseco delle aziende che gli piacciono. “Scelgo spesso titoli che risuonano con me e di cui conosco il settore (tecnologia e immobiliare).”

Per valutare la sostenibilità di un’azienda e suggellare il suo acquisto, sorge sempre la domanda: “è un’azienda la cui attività è essenziale nella nostra vita?” In altre parole, il suo modello di business è destinato a scomparire dall’oggi al domani? Se supera il test della sua analisi e le sue domande, va alla cassa. Fu alla fine di questo processo che iniziò ad accumulare titoli aziendali nel suo conto di intermediazione Questrade, come ad esempio MasterCard, Nvidia, Ciena e D’Amazon.

La pandemia e la flessione del mercato azionario che causerà nel marzo 2020, tuttavia, metteranno alla prova l’apprendimento di Mr. Dessery e vedrà il valore del suo portafoglio scendere di diverse migliaia di dollari in poche settimane. Dopo un calo del 15% del suo patrimonio, decide di vendere più della metà dei titoli che possiede. “Ho venduto quelli per i quali non vedevo un futuro abbastanza buono durante la crisi (CIBC, crescita della chioma, Dave e Buster Entertainment, Versabank e Fondi fiduciari.)”.

Decide quindi di mettere da parte i soldi dei titoli venduti. “Ho aspettato. E, piano piano, ho deciso di ridistribuire il capitale durante l’anno verso le aziende che hanno avuto un vantaggio nella pandemia. Massimizzerà i suoi contributi (nel 2020 e nel 2021) e acquisirà quote di Velocità della luceda Vacci piano e D’Mela il che non solo annullerà le sue perdite, ma aumenterà il valore del suo portafoglio fino a un picco: lo scorso agosto ha temporaneamente superato la soglia dei $ 160.000. “Ecco perché il peso di queste posizioni è attualmente sproporzionato, in particolare dell’LSPD”, precisa.

Mr. Dessery si considera un investitore di tipo value. Cerca aziende di qualità che vengono scambiate a prezzi interessanti. “Voglio essere diverso, senza essere nemmeno troppo diverso. Idealmente, vorrei detenere solo cinque titoli nel mio TFSA e ottimizzare ulteriormente i titoli in cui credo”. In questo senso, la sua strategia ricorda l’adagio che dice “concentra le tue posizioni per diventare ricco e diversificale per mantenerti ricco”. Con due bambini piccoli (uno e cinque), si considera un investitore part-time e un portafoglio leggero gli si addice bene. “So che non è originale, ma il mio obiettivo è raggiungere la libertà finanziaria. Poter ritirarmi quando ne ho voglia”.

Negli occhi del professionista

“Guardando i titoli ho avuto una specie di ‘flashback’. Era l’archetipo del portafoglio che abbiamo trovato al culmine della bolla tecnologica a cavallo degli anni 2000. Portafogli concentrati i cui titoli sono scambiati a livelli stratosferici”, afferma Vincent Fournier, portfolio manager di Clairet. Per lui, il portafoglio di Mr. Dessery è più quello di un investitore “momentum”, cioè crescita, che un investitore di tipo value. “Se durante la pandemia ha venduto metà del suo portafoglio, forse dovrebbe chiedersi se i suoi investimenti corrispondono bene alle sue esigenze. Ha bisogno di sapere meglio con che tipo di fuoco sta giocando”.

Per Mr. Fournier, la concentrazione di questo portafoglio espone inutilmente l’investitore al rischio e alla volatilità. “Questo rischio di concentrazione non è remunerato dal mercato”. Ai suoi occhi, una scarsa diversificazione è un errore spietato, perché può essere la fonte del peggior nemico di un investitore: la perdita secca. “Le fluttuazioni del 20% fanno parte dell’investimento. Ma se un’azienda fallisce o perde il 90% del suo valore, e questo rappresenta il 30% del tuo portafoglio, è una perdita che richiederà anni per essere superata”. Cita come esempio l’industria degli smartphone 15 anni fa. “Era più saggio detenere un portafoglio di vari titoli (tra cui Apple e Samsung) che scommettere solo su Nokia o Blackberry, che però sono stati riconosciuti come leader nel tempo. »

Gli investitori tendono generalmente a sovrappesare i settori che conoscono e che sono più vicini a loro. “È uno dei pregiudizi cognitivi nella finanza. In questo caso, vediamo che il signor Dessery preferisce i titoli canadesi e quelli relativi alla tecnologia e ai pagamenti”. Suggerisce di rivedere l’aspetto della concentrazione del suo portafoglio diversificando i settori di attività e dando priorità a un approccio equamente ponderato tra i diversi titoli. Se vuole tenere meno di dieci azioni può benissimo riequilibrare tutto quando alcuni titoli hanno fatto meglio di altri. Allocando, ad esempio, una maggiore esposizione ai titoli a grande capitalizzazione. E, al contrario, per la maiuscola.

“Ci sono dei buoni titoli nel suo portafoglio”, afferma il gestore del portafoglio di Claret. “Si tratta più di costruzione che di selezione.” Tuttavia, suggerisce che il Sig. Dessery presti particolare attenzione alle società che generano flussi di cassa significativi.

Se anche tu desideri condividere la tua strategia di investimento TFSA con i lettori di Les Affaires e far analizzare il tuo portafoglio da un professionista, scrivici a denis.lalonde@groupecontex.ca

Il TFSA di Yoann Dessery

Titoli Simboli % di TFSA
Commercio leggero LSPD.TO 30,2%
Nvidia NVDA 14,1%
Contanti 11,5%
Mela AAPL 9%
Vacci piano GSY.TO 8,1%
MasterCard MIA 7,4%
Ciena IL PREZZO 6,8%
Amazon AMZN 5,5%
Nuvei NVEI.TO 4,3%
Cominar Real Estate Investment Trust CUF-UN.TO 3,4%
Totale 100%

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