Portafogli

Guerra in Ucraina: le conseguenze per il mercato azionario statunitense

La situazione rafforza chiaramente i rischi estremi che gravano sull’economia mondiale, con una maggiore probabilità di rallentamento della crescita.

L’invasione russa dell’Ucraina ha sconvolto il mondo e sconvolto i mercati, scrive in un recente commento di mercato Andrew Smith, Client Portfolio Manager, US Equities, Columbia Threadneedle Investments. Secondo lui le incognite sono ancora molte e non sono chiare la durata e gli effetti a lungo termine del conflitto: “Una cosa è certa: la situazione rafforza chiaramente i rischi estremi che incombono sull’economia mondiale, con una maggiore probabilità di rallentamento della crescita. Inoltre, la volatilità è visibilmente aumentata sui mercati”. Secondo Smith, questo porta certamente turbolenze e interruzioni, ma crea anche opportunità per i manager attivi.

Smith sottolinea che la stragrande maggioranza delle società quotate in borsa negli Stati Uniti non è direttamente influenzata dalla loro esposizione a Russia o Ucraina, due paesi che rappresentano solo circa l’1% delle entrate combinate dell’S&P 500. “Quindi, anche se gli Stati Uniti partecipassero Nelle sanzioni globali decise congiuntamente contro la Russia, l’impatto sul mercato azionario è al momento relativamente modesto e gli utili aziendali non dovrebbero risentire indebitamente della crisi”, scrive l’esperto di investimenti. Si prevede ancora una crescita degli utili dell’8% o più quest’anno.

Osserva gli effetti collaterali

Si prevede che gli effetti maggiori si faranno sentire attraverso effetti secondari come i prezzi dell’energia e le interruzioni della catena di approvvigionamento. Smith prevede che i prezzi dell’energia continueranno a salire, il che comprimerà i portafogli dei consumatori e farà aumentare i costi di input per alcune aziende, mentre i rischi di inflazione rimarranno elevati. Il rischio di ulteriori interruzioni della catena di approvvigionamento – già colpita dalla crisi del Covid-19 – rimane elevato, con il conflitto che aggrava i problemi della catena di approvvigionamento. Ciò, secondo Smith, accelererà ulteriormente il trend di diversificazione della filiera e la sua delocalizzazione all’interno del territorio nazionale.

“Questo nuovo evento di rischio arriva in un contesto già carico di incertezza, in cui gli investitori si interrogavano sull’alto livello delle valutazioni e sull’andamento dei tassi di interesse rispetto all’inflazione. Pertanto, quando si tratta dell’impatto della guerra in Ucraina sui nostri portafogli, non lo vediamo come un incidente geopolitico isolato e preferiamo cercare di conoscerne le conseguenze a livello generale”, spiega Smith.

Data la distanza tra Stati Uniti e Russia, è probabile che l’impatto diretto della crisi sui portafogli sia per molti aspetti limitato ai suddetti fattori. Nonostante non ci siano stati cambiamenti immediati nei portafogli come diretta conseguenza della guerra, la situazione è oggetto di un attento esame e sono in corso analisi più approfondite per meglio comprendere e anticipare gli effetti secondari e terziari. Smith: “Rimaniamo vigili anche sugli impatti sull’ambiente macroeconomico e, per estensione, sulle tesi di investimento e sui modelli finanziari delle società di cui siamo azionisti”.

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