Portafogli

Vecchiaia e transizione energetica, settori apprezzati dagli investitori

Ai mercati piace il rischio calcolato. Le transizioni energetiche e demografiche, con prospettive a lungo termine chiaramente definite, costituiscono un obiettivo primario. L’evoluzione legislativa e regolamentare dell’ultimo decennio, ad esempio, apre una chiara strada allo sviluppo delle EnR (Energie Rinnovabili) e al rinnovamento energetico. Con, inoltre, obiettivi quantificati e piani d’azione che vengono affinati di anno in anno, dando a ciascun settore una tabella di marcia sempre più leggibile. È vero che permane una quota di rischio, come i rischi tecnologici o i cambiamenti nel contesto internazionale. Ma questi rischi sono anche opportunità. La crisi energetica, aggravata dal conflitto in Ucraina, dà nuova legittimità alle energie rinnovabili, i cui costi e le promesse di indipendenza energetica appaiono improvvisamente irresistibili.

Questo contesto spiega ampiamente l’attività febbrile di grandi gruppi e fondi di investimento su questi mercati. Lo scorso anno, l’acquisizione di Equans, il ramo dei servizi energetici del gruppo Engie, specializzato in ingegneria elettrica e HVAC, efficienza energetica e decarbonizzazione, ha dato vita a una battaglia omerica tra sette contendenti. Alla fine è stato Bouygues a vincere, con un’offerta di 7,1 miliardi di euro, ovvero 2 in più di quanto Engie si aspettasse. Più recentemente, Bpifrance ha annunciato una partecipazione del 5% nel capitale di SPIE, leader europeo nei servizi multitecnici e attore di primo piano nella transizione energetica.

Inverdimento. Un’operazione che fa parte di una strategia più globale. La CDC (Caisse des dépôts et Consignations), capogruppo della BPI (Public Investment Bank), ha infatti deciso di “green” tutti i suoi portafogli per coerenza con la politica di decarbonizzazione condotta dallo Stato. “La Caisse ridurrà l’impronta di carbonio di tutti i suoi portafogli di attività finanziarie di un ulteriore 20% entro il 2025”, rivela Laure de la Bretèche, Direttore delle politiche sociali del CDC. “L’obiettivo è rendere tutti i portafogli carbon neutral entro il 2050”. Il Piano per il clima, sostenuto dal BPI e dalla Banque des Territoires, è un’altra espressione concreta di questo cambiamento ecologico. Con un valore di 40 miliardi di euro nel periodo 2020-2024, beneficia principalmente del finanziamento delle energie rinnovabili, dell’efficienza termica degli edifici, della mobilità verde, della decarbonizzazione delle attività industriali e della nascita e crescita delle tecnologie verdi.

Accanto ai grandi gruppi, alle banche pubbliche e ai fondi di investimento, gli individui hanno un ruolo da svolgere nel finanziamento della transizione ecologica. Gli anziani, che detengono la maggior parte del patrimonio finanziario e immobiliare francese, sono sempre più sensibili alle argomentazioni etiche di questi investimenti, a cui i criteri ESG (Environmental, Social and Good Governance) apportano un valore aggiunto. Lo testimonia il lampo di successo della società Enerfip, piattaforma di investimento specializzata in energie rinnovabili e che opera secondo il principio del “crowdfunding”. L’anno scorso Enerfip ha varcato la soglia dei 200 milioni di euro raccolti e investiti, con una crescita del 100% in un anno. Il 95% dei suoi clienti sono privati.

In un altro campo, quello della Silver Economy, ritroviamo le stesse dinamiche e lo stesso appetito degli attori finanziari. Il settore, che pesa almeno 130 miliardi di euro, comprende alcuni grandi gruppi, ERI e PMI fiorenti e una miriade di start-up che sviluppano prodotti e servizi innovativi per gli anziani. Molti di loro entrano a far parte della Silver Valley, un centro di competenza che celebrerà il suo decimo anniversario nel 2023 e che li aiuta a strutturare e sostenere la loro attività. “Abbiamo 4.500 imprenditori affiliati a Silver Valley, raggruppati in circa 300 progetti di innovazione”, identifica Nicolas Menet, Direttore Generale del Silver Valley Innovation Pole. “Le start-up di maggior successo, con meno di cinque anni, hanno già raccolto 70 milioni di euro di fondi. Non sembra molto rispetto ai 6 miliardi di euro investiti in French Tech, ma si tratta pur sempre di mercati di nicchia, spesso incentrati su un approccio medico-sociale. Incoraggiamo quindi le start-up a orientare i loro progetti verso i beni di consumo, su scala europea”.

Lungo termine. Alcuni grandi gruppi si sono uniti alla Silver Valley negli ultimi cinque anni per identificare start-up promettenti e sfruttare l’esperienza del cluster sulle questioni della vecchiaia. “Lavoriamo con i dipartimenti marketing e i responsabili dello scouting”, spiega Nicolas Menet. “Vengono a rilevare i progetti in fase di sviluppo per incubarli internamente o acquisirli attraverso la crescita esterna. Abbiamo anche sviluppato una metodologia di analisi del progetto con Centrale Supelec, che consente di garantire che il prodotto soddisfi le aspettative e, soprattutto, che sia una start-up solida e competente in grado di passare su scala superiore”. Nel 2021 un fondo di investimento è entrato a far parte del consiglio di Silver Valley ed è stato creato un dipartimento Pool Invest. “Abbiamo investitori privati ​​che puntano sul lungo termine, in una logica di “tech for good”. A differenza degli investitori French Tech, che favoriscono profitti a brevissimo termine, si dedicano tempo e supportano fortemente gli imprenditori”.

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